Quantitative Easing : Mekanisme dan Dampaknya

Quantitative easing seakan menjadi “trending topic” di market pada saat ini. Namun bagaimana sebenarnya dampak dari quantitative easing ini kepada pasar finansial? Dan kenapa para trader selalu menunggu-nunggu mengenai quantitative easing ini? Kami punya penjelasan simple nya

Historis Sistem Moneter Dunia

Dulu, setiap uang yang dicetak oleh Bank Sentral harus dijamin oleh sejumlah ons emas. Artinya bila seseorang mendepositkan 10 ons emas di bank, maka dia akan mendapatkan selembar surat berharga yang bisa digunakan untuk bertransaksi sesuai jumlah emas yang dia depositkan. Selembar surat berharga inilah yang kita kenal sebagai “mata uang”.

Namun karena sifat keserakahan manusia, Bank menerbitkan “surat berharga” tersebut lebih banyak dari cadangan deposit emas yang ada di bank tersebut. Hal inilah yang menjadi awal kejatuhan sistem moneter internasional dan berlanjut sampai sekarang ini.

Mekanisme Quantitative Easing

Kita ambil contoh di Amerika dimana Federal Reserve (Fed) bertindak sebagai Bank Sentral AS. Fed mencetak uang (tanpa jaminan dari emas tentunya) untuk membeli surat hutang negara (treasuries) dari pemerintah ataupun bank-bank komersial melalui open market. Maka pemerintah dan bank-bank tersebut mendapatkan suntikan dana segar untuk membiayai berbagai hal. Pemerintah dapat menggunakannya untuk membiayai anggaran pengeluaran, dan bank-bank komersial dapat menggunakannya untuk kembali menyalurkan kredit ke masyarakat. Jika kredit ke masyarakat berjalan lanjar, diharapkan hal ini akan kembali menggerakkan roda perekonomian.

Dampak Quantitative Easing

Tujuan quantitative easing sendiri pada dasarnya untuk menurunkan tingkat bunga kredit agar masyarakat dan korporasi mampu mendapatkan kredit dengan bunga terjangkau. QE juga diharapkan memancing para investor untuk keluar dari jenis investasi yang aman seperti bonds (surat hutang negara) dan bisa lebih banyak berkontribusi ke private sektor seperti meminjamkan modal ke perusahaan ataupun pengusaha. Pada akhirnya ini akan menaikkan optimisme bahwa ekonomi akan membaik. Harapan akan ekonomi yang membaik seperti inilah yang mendorong harga saham naik pesat ketika QE diumumkan.

Namun apa yang terjadi tidak selalu sesuai dengan rencana awal. Bank-bank yang mendapatkan suntikan dana dari Fed tidak bisa (atau tidak mau) menyalurkan kredit ke masyarakat. Bank-bank tersebut lebih suka menggunakannya untuk berspekulasi di market. Karena ini akan lebih menguntungkan bagi mereka. Seperti kasus JP Morgan yang akhirnya mengalami kerugian milyaran dolar AS karena berspekulasi di market Credit Default Swap (CDS). Bank-bank di Indonesia juga pernah mengalami kasus seperti ini, seperti kasus kredit macet pada beberapa tahun yang lalu. Belum lagi bila mereka turut terlibat untuk berspekulasi di pasar saham.

QE juga berpotensi menyebabkan resiko inflasi di mata uang karena adanya pencetakan uang baru (baik fisik atau elektronik) dengan catatan apabila hal tersebut menyebabkan price index (index harga barang & jasa) naik. Sebagai tambahan, Bernanke yakin QE tidak akan menyebabkan inflasi karena sejauh ini tingkat demand untuk barang & jasa di Amerika masih sangat rendah. Kalau berkaca kepada ilmu ekonomi, tingkat demand yang tinggi akan menyebabkan harga menjadi naik, dan harga naik inilah yang menyebabkan nilai inflasi karena kita membutuhkan jumlah uang yang lebih banyak untuk mendapatkan suatu barang / jasa (hukum suply and demand).

Namun tentunya resiko terjadinya inflasi masih tetap ada, dan hal inilah yang mendorong harga emas naik tajam seperti yang kita lihat pada beberapa tahun terakhir sejak krisis finansial global terjadi di tahun 2008.

Konklusi

Thank’s God, karena kita trader kita bisa mengambil keuntungan dari moment-moment besar seperti ini. Secara kasar, tidak perduli ekonomi akan memburuk, kita sebagai trader harus selalu bisa mengambil keuntungan dari kejadian-kejadian seperti ini. Karena inilah esensi kita menjadi seorang trader atau investor. Semoga bermanfaat